Diagonal en SPY
Viernes 03 Septiembre, 2010
LC JAN 110 + SC OCT 115 (CB = 5.29)
Game Plan:
- movimiento lateral-alcista: saldremos al 25% de ROI
- si el precio rompe 109: ajustaré la posición
Puedes leer el análisis completo en el siguiente link:
Programa Spread Trader - Nueva Temporada
Jueves 02 Septiembre, 2010
Si quieres aprender a usar y entender las opciones, gestionar el riesgo de tu portfolio con opciones o aprender a ajustar estrategias spreads, la semana próxima vamos a realizar un seminario online que dará inicio a la nueva temporada del Programa Spread Trader.
Si tienes dudas sobre el mismo, quieres profundizar en detalle sobre nuestra metodología, estilo de formación, objetivos, etc., cualquier duda que tengas, la podrás resolver en dicho seminario. Además, si estás interesado en unirte al Programa, habrá sorpresa en el mismo.
Si eres usuario registrado, recibirás un email con la invitación. Si no lo eres, puedes registrarte de forma gratuita en el siguiente link:
Te esperamos!!
Webinar - Estilos de Trading
Viernes 27 Agosto, 2010
Si te perdiste el webinar en directo "La importancia de Econtrar tu Estilo de Trading", dentro del Campus (zona Seminarios Online) puedes encontrar la grabación del mismo.
Recuerda que para acceder al Campus debes ser "usuario registrado". Si aún no lo eres, puedes hacerlo de forma gratuita en el siguiente link:
Dentro del Campus podrás encontrar más información de interés (videos, artículos, seminarios) y recibirás directamente en tu email nuestra newsletter semanal, así como otra información de interés.
El poder de las opciones OTM
Jueves 26 Agosto, 2010
Ayer aparecía la noticia de que la SEC imputaba a dos traders españoles que habrían utilizado información privilegiada para aprovecharse del movimiento de Potash (POT), tras la adquisición de BHP.
Puedes leer las noticias en los siguientes links:
Castellano:
Inglés:
http://finance.yahoo.com/news/SEC-charges-2-with-insider-apf-1038907703.html?x=0&sec=topStories&pos=6&asset=&ccode=
El implicado compró $61.000 en opciones calls OTM (out of the money) que se revalorizaron, gracias al gap de $30 de POT, hasta más del $1millón (según la noticia de cotizalia). Esta información no está clara. Como veréis en el siguiente link, los datos del capital invertido son diferentes, así como el beneficio.
Vamos a ver qué ocurrió con el gráfico, qué opciones seleccionaron y por qué lo hicieron así:
El 16 de agosto fue el día previo al hueco alcista. Supuestamente, el trader implicado compró 613 opciones calls entre los días 12 y 16, todas ellas con fecha de expiración de agosto, es decir, a sólo 4 días para que expiraran. Los strikes estaban entre los 120 y 130. en el siguiente link hay un detalle de cómo pudo ser el proceso: http://www.cotizalia.com/perlas-kike-vazquez/permalink/3828
Pero vamos a ver la cadena de opciones del día 16:
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Si el capital invertido hubiera sido de $61.000, a un precio medio de $10 por contrato, estaríamos hablando de unas 6100 calls. En los strikes de 115 y 120 había buen volumen.... probablemente mucha gente sabía que ocurriría lo mismo.
Vamos a ver la cadena del día siguiente:
Vemos como las calls de 120 se revalorizaron hasta los $23.05 (un 23.000 %) WOW!!!!
¿Pero quién compra opciones OTM, con deltas de 0.05, a sólo 4 días de expiración?
Está claro que un auntentico gambler o alguien que sabe algo.
Todo dependerá del capital que tuviera en la cuenta. Una opeación de este estilo es totalmente especulativa y las probabilidades de perder la prima invertida son del 95%. Por tanto, en función del capital, tu % invertido debería estar relacionado. Yo nunca haría esta operación, pero si tuviera algún presentimiento o rumor de que algo va a ocurrir, no pondría más de 2% de mi capital en riesgo (y es mucho). Estamos hablando que para "apostar" $61.000, el capital del portfolio debería ser de $3M. Así tendría explicación. Ahora habría que ver cómo estaba capitalizada la cuenta de estos señores....
¿Pero por qué OTM?
La ventaja de las opciones muy OTM es que están situadas fuera de la "skew curve". Cuando hay un movimiento muy volátil (ejemplo: gap por informe de beneficios, o flash crahs), estas opciones se disparan de valor debido al incremento de volatilidad. Para entenderlo mejor deberíamos ver la curva de volatilidad antes y después del evento, pero no tengo el dato.
El siguiente gráfico corresponde a la curva de Potash con fecha actual. Al ocurrir el gap, la volatilidad de la zona OTM explotó literalmente, haciendo que una opción de $0.10 pasara a $23. Ese es el poder de las opciones OTM: la volatilidad.
Este tipo de opciones (DOTM = deep out the money) se suelen emplear como instrumentos de protección en operaciones de delta neutral, ejemplo: Iron Condors y Butterflies. Es lo que se denomina "units". Se compran por muy poco valor y te protegen en caso de un flash crash inminente, el cual a las posiciones de gamma negativo les hace mucho daño. Pero son las Puts las que se suelen utilizar.
El Insider Trading es un delito y hace mucho daño al Mercado por la pérdida de confianza de los inversores. Por desgracia, estos sucesos ocurren más veces de las que nos gustaría, y probablemente en ocasiones los infractores se saldrán con la suya. Espero que la SEC los castigue como se merecen....
Mal dato de Venta de Casas
Miércoles 25 Agosto, 2010
Ayer tuvimos el dato de "Existing Home Sales" con unos resultados bastante peor de lo esperado. Puedes leer el detalle en el siguiente link:
Las Ventas de Casas empujan a los índices
Hoy estaremos atentos a los datos de "New Home Sales" y a la reacción del Mercado. El precio probablemente querrá tocar los mínimos sobre 1040.
De momento, los futuros vienen cayendo un 0.25%
Para terminar, entrevista a Kyle Bass en CNBC. Su perspectiva macro es bastante negra...
¿Soportarán los 1040?
Martes 24 Agosto, 2010
Los futuros vienen cayendo un 1% y todo apunta a que el precio se dirigirá a la zona de 1040-1050 en el SP500.
Hoy tenemos datos de "Existing Home Sales", y seguimos de cerca el proceso de intento de adquisión de 3Par por HP y Dell.
Es momento de estar cubiertos.
En el siguiente link puedes ver el detalle de la visita al CBOE de Chicago: Visita al CBOE
Revisión Semana
Sábado 21 Agosto, 2010
Semana de expiración bastante tranquila, donde la volatilidad apenas se ha movido. Ayer viernes, incluso con el Mercado en números rojos, pudimos ver como el VIX también caía... definitivamente los inversores no tienen miedo.
No sé si miedo, pero al menos debemos tener precaución. Estamos en un momento de incertidumbre muy alto. Nadie sabe qué hacer. Las instituciones no lo tienen claro. Y todo esto se refleja en un mercado lateral, picado, o "choppy market" para que se entienda mejor.
Se aproximan elecciones en Estados Unidos, y esto podría empujar el mercado hacia arriba en los siguientes meses. El desempleo sigue siendo el gran problema, aunque las empresas en general lo están haciendo bastante bien.
La semana próxima tenemos un dato importante, el GDP. También le acompañan otros de relativa importancia, como los datos de Ventas de Casas y sentimiento del Consumidor.
En cuanto a Análisis Técnico, los índices están en situación de venta, y podríamos ver el SPX buscar el soporte de 1040. A pesar de la indicación bajista, el movimiento más probable es un rango lateral-bajista.
La rotura del 1040 nos metería en otra situación algo más compleja. Por arriba, la rotura del nivel de 1100 nos pondría en una situación lateral-alcista.
Nos acercamos también a finales de mes, por lo que podríamos ver en las dos próximas semanas un incremento de volatilidad significativo.
Las estrategias más recomendables para esta situación, aquellas de tendencia lateral-bajista, con algo de cobertura: Put Calendars, Covered Call ATM o ITM, y Married Puts.
Saludos.
La hora de los Retailers
Martes 17 Agosto, 2010
Hoy los futuros vienen apuntando una apertura positiva (+0.70%), a espera de los datos económicos de hoy, cuya agenda viene bien cargada:
Housing Starts, Building Permits, PPI, Core PPI, Industrial Production y Capacity Production
En cuanto a resultados empresariales, abrimos la jornada conociendo los datos de Home Depot (HD) y WalMart (WMT), ambos con resultados positivos.
Gráficamente, el precio se encuentra en zona de precaución. Tiene por encima la resistencia de 1100 (SP500). De momento, debemos seguir cautos... y cubiertos.
Y para terminar, propuesta de entrada sobre MHS:
Apertura de semana
Lunes 16 Agosto, 2010
Iniciamos la semana de expiración con los futuros apuntando una apertura ligeramente bajista, después de un débil dato del GDP en Japón y un mal resultado de Lowe's (LOW).
No esperamos para hoy más noticias, por lo que la sesión de hoy podría carecer de volatilidad.
Si usas terminal de Bloomberg, ten cuidado con el uso de la opción "Help", no te vaya a pasar algo similar...
Banker fired for typing "Where's a good strip club?" into Bloomberg Help Terminal
Puedes ver el análisis del resto de semana en el siguiente link: Análisis de Mercado (16-20 Agosto)
Inflación positiva en Julio
Viernes 13 Agosto, 2010
Abrimos el Mercado con los datos del CPI y core CPI (+0.3% y +0.1%, respectivamente), lo que eliminará miedos deflacionarios hasta el mes próximo.
También conocemos datos de "Retail Sales", en línea a lo esperado (+0.2%). Durante el día, el dato pendiente será el sentimiento del consumidor por la Universidad de Michigan.
Mientras tanto, los futuros apuntan una apertura ligeramente negativa (-0.14%). Debido a la incertidumbre actual y al fin de semana por medio, muchos inversores han comenzado a cubrir posiciones, por lo que la presión bajista e incremento de volatilidad se notará. Además, hay rumores de que la semana próxima Obama podría dar una condonación parcial a los hipotecados que estén teniendo problemas.... si eso ocurre, será una buena noticia en el corto plazo, pues permitirá el aumento de consumo para muchas familias.
Se aproxima el momento clave...
Insider Trading - El poder de las opciones OTM
El fin del Mercado Bajista o el inicio de algo peor
Insider Trading y el uso de Opciones OTM
Las Ventas de Casas empujan a los índices
